Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Что купить на ИИС перед 2023 годом: лучшие акции и облигации». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Так какие облигации выгоднее купить сейчас? На первый взгляд, больше платят небольшие компании. Вопрос только в том, за что. Цена повышенного процента всегда одна – риск. На 2021 год прогноз по инфляции порядка 3.5 процентов.
Облигация: ГазпромКБ5
Отрасль: нефтехимическая
Доходность: 9,62%
Дюрация, дней: 466
Оферта: 07.02.2024
Дата погашения: 03.02.2027
Рейтинг АКРА / Эксперт РА: AAA(RU) / ruAAA
Объём в обращении: 15 000 000
ISIN: RU000A0JXFS8
«Газпром» — одна из крупнейших в мире энергетических компаний и крупнейший производитель газа в мире. Группа компаний контролируется государством и входит в перечень стратегических предприятий и организаций.
Кредитные показатели улучшились. За первую половину 2022 года совокупный долг компании сократился до 3,467 трлн руб. — почти на 1,4 трлн руб. с начала года. Чистый долг компании снизился более чем в 2 раза — до 1,25 трлн руб. Подушка ликвидности «Газпрома» по итогам первого полугодия составила 2,218 трлн руб., а долговая нагрузка компании — отношение чистого долга к EBITDA — сократилась с 0,78 в 2021 году до 0,23.
Рост чистой прибыли и рентабельности. За первую половину 2022 года чистая прибыль составила 2,514 трлн руб., что в 2,6 раза выше, чем в первой половине прошлого года. EBITDA компании составила 3,052 трлн руб., что более чем в 2 раза выше, чем в прошлом году. Рентабельность компании выросла за счёт существенного увеличения экспортной цены газа в первом полугодии 2022 года.
Облигация: ПИК К 1P3
Отрасль: строительство
Доходность: 10,91%
Дюрация, дней: 171
Оферта: —
Дата погашения: 29.03.2023
Рейтинг АКРА / Эксперт РА: — / ruA+
Объём в обращении: 7 000 000
ISIN: RU000A1026C1
ПАО «Группа Компаний ПИК» занимает лидирующие позиции среди российских девелоперов. В состав «ГК ПИК» входят проектное бюро и производственный комплекс, включающий в себя четыре завода железобетонных изделий.
Крупнейший российский девелопер. Доля рынка группы по объёму возводимого жилья превышает 6%. «ГК ПИК» строит жильё в 10 регионах страны, основная часть проектов сосредоточена в Москве и Московской области. Компания участвует в программе московской реновации.
Второй по значимости акционер компании — госбанк «ВТБ», с долей около 19%..
Эффективное управление и непрерывные поставки материалов. В компании высокая степень вертикальной интеграции. За счёт этого «ГК ПИК» увеличивает контроль над существенной частью производственной цепочки, эффективнее управляет себестоимостью строительства и обеспечивает непрерывные поставки ключевых материалов на свои объекты.
Низкая зависимость от импорта. Компания предлагает квартиры массового сегмента, при строительстве которых используется незначительная доля импортных материалов.
К каким облигациям стоит присмотреться
Собственно, на покупку таких облигаций без экзамена есть еще три недели, поэтому можно задуматься об этом прямо сейчас. Но сразу сделаем оговорку: советы экспертов ниже не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и риски вам предстоит определить самостоятельно. Изучите, что покупаете, — ведь гарантий вам дать никто не может.
По мнению экспертов, уровень процентных ставок ранней осенью 2021 года уже является достаточно привлекательным, чтобы зафиксировать его на два-три года — то есть купить облигации с датой погашения в 2023–2024 годах.
Но при этом слишком увлекаться не надо.
На покупку двух-трехлетних корпоративных облигаций с уровнем доходности 8–10 % годовых эксперты Финтолка рекомендуют направить лишь относительную часть своего портфеля.
«Можно выделить ряд эмитентов, которые, с точки зрения надежности и предлагаемого купона, выглядят лучше остальных», — считает главный аналитик компании Esperio Лев Кравец:
- ГК «Брусника» — крупный региональный застройщик с большим опытом работы, проекты сосредоточены в городах с наиболее высоким уровнем жизни (Тюмень, Екатеринбург, Сургут, Новосибирск и другие), что дает хорошую финансовую устойчивость даже при экономических спадах. Интересуемый выпуск облигаций: «Брусника» 001Р-02, с погашением в апреле 2024 года, торгуется с доходностью 9,6 % годовых.
- QIWI Групп — крупный провайдер платежных и финансовых сервисов в России и странах СНГ. У группы 16,6 млн виртуальных кошельков, более 106 тысяч платежных терминалов, 29 млн клиентов, чистая прибыль компании во втором квартале 2021 года составила 2,7 млрд рублей. Интересуемый выпуск облигаций: «КИВИ Финанс» 001Р-01, дата погашения — октябрь 2023 года, торгуется с доходностью 9,7 % годовых.
- ГК «ПИК» — крупнейший застройщик России, чистая прибыль за 2020 год 86,5 млрд рублей при активах в 649 млрд рублей, что говорит о хорошем уровне рентабельности при одном из самых высоких кредитных рейтингов в строительном секторе экономики. Интересуемый выпуск облигаций: ПИК-Корпорация 001Р-04 с погашением в июне 2023 года, торгуется с доходностью 8,3 % годовых.
Аналитик долгового рынка Invest Heroes Виктор Низов, в свою очередь, приводит следующий список корпоративных облигаций, к которым стоит присмотреться:
- Региональный девелопер «Джи групп» — Джи-гр 2Р1 / RU000A103JR3.
- Фармацевтическая компания «Промомед ДМ» — iПМЕДДМ1Р2 / RU000A103G91.
- Железнодорожный перевозчик «Новотранс» — Новотр1Р2 / RU000A103133.
- Лизинговая компания «Элемент Лизинг» — ЭлемЛиз1Р3 / RU000A102VW0.
- И та же самая облигация «КИВИ Финанс» — КИВИФ 1Р01 / RU000A1028C7.
Какие виды дохода есть у облигаций
А вообще, что такое облигация и из чего складывается ее доходность? Представьте, что вы берете кредит у банка. Вам заранее известен процент, ежемесячные выплаты, сумма переплат по процентам – все это указано в кредитном договоре.
Простыми словами, облигация – это такой же заем, только наоборот: банк (или иная организация, в том числе и государство) берет деньги у вас под заранее определенные условия.
Получать прибыль по этим ценным бумагам можно тремя способами:
- за счет купонной доходности;
- с помощью дисконта в цене (альтернатива выплатам по купонам);
- за счет рыночных колебаний инструмента.
- ОФЗ — ценные бумаги, с помощью которых Россия берёт деньги в долг у инвесторов. Взамен она обещает выплачивать процент за пользование и в оговорённое время вернуть всё обратно.
- Есть множество ОФЗ, которые отличаются сроками погашения, частотой выплаты процентов и размером последних — всё влияет на доходность для инвестора.
- Выбор конкретных облигаций зависит от целей, возраста, свободных денег, терпимости к риску и иных особенностей инвестора. Одним лучше собирать собственный портфель из отдельных выпусков ОФЗ, другим проще вложиться в ETF.
- Инвестор может зарабатывать на купонных выплатах, разнице цен продажи и покупки и налоговых льготах.
- Важно считать эффективную доходность ОФЗ — колебания рынка, комиссии брокера и налоги могут снизить результат на несколько процентов годовых.
«Секрет» попросил аналитиков и управляющих дать советы долгосрочным инвесторам, кто задумался над тем, чтобы частично или полностью переложиться в облигации.
-
Илья Голубов, УК «Первая»: «С тех пор как американский экономист Гарри Марковиц в 1950-х годах прошлого века опубликовал свою работу по диверсификации, этот подход к управлению портфелем является эталонным. Особенно он актуален во времена повышенной турбулентности и неопределённости на рынках. Текущую разбивку портфеля я вижу, как 60/40 в пользу акций, которые смогут себя хорошо показать в долгосрочной перспективе.
-
Руслан Мустаев, портфельный управляющий УК «Открытие»: «5% портфеля на одну корпоративную (негосударственную) бумагу — это уже слишком крупная доля, а ведь редкому частному инвестору удается отслеживать новостной поток даже по 20 эмитентам».
-
Алексей Козлов, аналитик ФГ «Финам»: «Для валютной диверсификации можно рассмотреть еврооблигации или облигации в юанях (пока на российском рынке номинированные в китайской валюте бонды выпустил только «РУСАЛ». — Прим. «Секрета»). В евробонды можно «припарковать» доллары, поскольку многие банки вводят комиссии на валютные счета, плюс не платить валютную переоценку. Облигации «РУСАЛа», привязанные к курсу юаня, — привлекательный инструмент, если принимать во внимание существенный рост интереса со стороны инвесторов к китайской валюте. По сути, вы инвестируете в валюту, получая при этом процентный доход, причём достаточно неплохой».
Облигации — биржевой инструмент, и инвестору стоит помнить о вероятности потерять часть вложений. Хотя в случае облигаций риски не такие высокие, если работать с надёжными эмитентами.
- Продать облигацию не всегда можно по выгодной цене. Её биржевая стоимость колеблется и на фоне негативных новостей может уйти в минус.
- Вложения в облигации не покрывает страховка, как в случае с банковскими вкладами. Здесь гарантом выступает только эмитент.
- Любой эмитент может оказаться в ситуации, когда выполнение обязательств по облигациям для него становится невозможным. Это называется дефолт. Иногда он возникает просто, потому что у компании недостаточно средств, а иногда — по техническим причинам.
Рейтинг самых доходных облигаций
Мировые специалисты в сфере финансов делят эмитентов высокодоходных облигаций на несколько групп:
- Организации, растущие быстрыми темпами и нуждающиеся в денежных вливаниях.
- Компании, которые в прошлом качественно развивались, но столкнулись с определенными финансовыми сложностями.
- Организации, находящиеся на грани банкротства.
- Бизнес, у которого нет другого способа для получения дополнительного финансирования, в том числе при отсутствии доверия со стороны банков.
Естественно, наиболее перспективными с точки зрения инвестирования капитала являются ВДО, выпущенные компаниями из первой группы. Именно их можно отнести к надежным облигациям с высокой доходностью.
В России рынок ВДО в зависимости от сферы деятельности эмитента можно разделить на несколько частей.
Основные компании, занимающиеся выпуском таких ценных бумаг, представлены в таблице.
| Сфера деятельности | Пример компаний |
|---|---|
| МФО | Money Man |
| Car Money | |
| Лизинговые организации | Солид-лизинг |
| Роял Капитал | |
| Торговые компании | ТД «Мясничий» |
| Сфера недвижимости | Жилкапинвест |
| IT | Ред Софт |
| Грузоперевозки | Грузовичкофф |
Как облигации США влияют на российский финансовый рынок?
Несмотря на то что Treasuries — американские гособлигации, их поведение является одним из факторов формирования доходностей на российском финансовом рынке и в существенной степени влияет и на российские ставки.
— Нужно учитывать, что около трети всех кредитов компаниям в России — это валютные кредиты, а более четверти рынка долговых бумаг — это еврооблигации, хотя их доля и снижалась в последние годы по понятным причинам, — отмечает Егор Сусин. — Но слабое развитие внутреннего рынка долгосрочных инвестиций формирует дефицит долгосрочных инвестиционных капиталов. Внутренний рынок не может обеспечить спрос на длинные ценные бумаги в достаточном объеме, здесь доминирует иностранный капитал, ориентиром для которого выступает как раз кривая Treasuries.
По словам Сусина, регуляторы не могут не учитывать этого фактора в своей политике: к примеру, нейтральная ставка Банка России фактически определяется на основе ставки ФРС с поправкой на страновой риск и расхождение в целевой инфляции.
— Не факт, что этот подход релевантен ситуации, но в условиях открытых рынков капитала все рынки взаимосвязаны, а долларовый рынок являет крупнейшим (около 1/3 мирового долга), и именно он оказывает определяющее влияние на потоки капитала и финансовые рынки развивающихся стран, — заключает эксперт.
Признаки дефолта эмитента
Есть и компании, у которых не получается закрыть долговые обязательства. В таких случаях говорят, что эмитент допустил дефолт. Это тот момент, из-за которого выбирать облигации нужно внимательно.
Вот признаки, по которым определяют риск дефолта:
Ухудшаются финансовые показатели. У бизнеса падает выручка, растут долги, возникают проблемы с выплатами зарплат. Такая информация публикуется в новостях и финансовых отчетах компании.
Неадекватные траты топ-менеджмента. Иногда руководство компании считает, что дела идут стабильно, поэтому часть денег решает потратить на себя, или вложить в стороннюю компанию. Когда из оборота выходит значительная сумма, возникает кассовый разрыв, приводящий к невозможности выплат.
Необдуманное масштабирование бизнеса. Вместо развития мощностей компания пытается захватить новые рынки. Это хорошо, если есть бизнес-план, а доходность прогнозируется, но чаще это похоже на действия стартаперов. Эмитент занимает огромные суммы, вкладывает в новое дело, не справляется и объявляет дефолт.
Огромные проценты по облигациям или низкая рыночная цена. Доходность долговых бумаг складывается из двух величин: купоны (процент от номинала) и стоимость на торгах. Самый выгодный вклад в банке на момент написания статьи был до 10,5% годовых. Средний купон по корпоративным облигациям — 16% годовых, а доходность — до 20%. Ориентируясь на эти цифры, выбирайте бумаги с купоном в пределах 14–18%. Но там есть и с купоном 20% при доходности 80%, — такие активы выбирать не следует. Эмитент выставляет неадекватную ставку, чтобы привлечь больше денег перед объявлением дефолта.
Эмитентом данной облигации является Республика Мордовия в лице регионального Правительства. Согласно последним данным, регион остается дотационным и имеет бюджетный дефицит около 17%, а уровень долга составляет около 23,5% от ВРП, что несколько выше, чем средний уровень долга по регионам, однако не превышает пороговые 40%. Кроме того, в текущих политических и экономических условиях страны вероятность дефолта крайне низка.
Данная облигация гасится в сентябре 2021 года. Выпуском облигации предусмотрено 4 выплаты купона, размер купона 10,89%. На текущий момент облигация торгуется выше номинальной цены, исходя из этого, совокупная годовая доходность по данному выпуску составляет 6,46%, оферта не предусмотрена.
Также выпуском предусмотрено 2 амортизационных платежа – в сентябре 2021г. и 2021г.
Также наличие частых купонных выплат и амортизации может повысить потенциальную доходность бумаг при реинвестировании полученных платежей.
Стратегия выбора облигаций «Защита от инфляции»
Данная стратегия является не менее интересной и привлекательной, особенно в период кризиса и роста инфляционного давления. Стратегия «Защита от инфляции» позволяет заработать дополнительную доходность при росте уровня инфляции и учетной ставки ЦБ.
Данная защита достигается за счет плавающего купона, который неизвестен до конца срока обращения, так как зависит от определенного экономического параметра. В качестве такого параметра могут выступать индекс потребительских цен, учетная ставка ЦБ, ставка межбанковского кредитования RUONIA и т.д., т.е. при ожидании роста данных экономических параметров следует выбирать в портфель бумаги с плавающим купоном, а при снижении – наиболее выгодны бумаги с фиксированным купоном, позволяющие зафиксировать более высокий уровень доходности при снижении общего уровня доходности в экономике. Подробнее в статье «Облигации с переменным купоном».
Сейчас по стратегии «Защита от инфляции» основную часть выборки составляют долгосрочные федеральные облигации (ОФЗ).
Если скорректировать фильтры по срокам погашения, к примеру, до 01.12.2023, то в топ попадает федеральная облигация ОФЗ 29012.
Рассмотрим ее более детально.
Хотя из-за низких цен на природный газ выручка обеих компаний была в этом году не на высоте, в последние два месяца наблюдается заметное восстановление. Нам нравятся обе компании, так как у них умеренный леверидж по сравнению со средним значением в энергетической отрасли. Доходность их облигаций сопоставима, хотя структура долга Газпрома сложнее, чем у Лукойла. Основное различие между ними состоит в том, что Газпром находится во владении государства, а Лукойл – частная компания. Поэтому мы предпочитаем облигации Газпрома, поскольку они должны быть более устойчивыми при общей распродаже на рынке. Облигации Газпрома с погашением в 2022 году (XS0805570354) имеют доходность около 1,7%, а доходность облигаций Лукойла со сроком до 2023 года (XS0919504562) составляет 1,75%.