Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «2023 — год дефолтов. Пора готовиться?». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Юридически статус дефолта отдельные страны присвоили России, и формально некоторые инвесторы действительно не получили своих денег от вложений в наши госбумаги. Но это был уникальный случай в мировой истории, когда заемщик располагал всеми необходимыми средствами и готов был выплатить долг, но кредиторы отказались принимать эти деньги.
Почему вообще возникла такая проблема
Потому что 300 млрд $ из 615 млрд $ оказались заморожены иностранными финансовыми организациями, в которых хранились активы. Речь идет о резервах в долларах, евро, фунтах, франках. И здесь Минфин действует вполне логично, как бы говорит: «Уважаемые партнеры, мы платить по логам не отказываемся. Но так как Вы сами заблокировали наши валютные активы, отдадим вам в рублях. Как только разблокируете резервы, начнем опять платить в валюте».
ВНУТРЕННИЙ ДЕФОЛТ НЕ ПЛАНИРУЕТСЯ!
Внутренний долг на 1 марта 2022 года составлял всего 15.9 трлн рублей, в ВВП – 131 трлн рублей. Не стоит сравнивать эту ситуацию с 1998 годом, когда был дефолт по обязательствам государства и внутренним, и внешним. Желание платить по долгам было, а возможности не было. А сейчас есть возможность, но нет желания.
Так дефолта все же не будет?
По мнению Олега Шибанова, директора Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики Сколково-РЭШ, в конце июля все же может быть официально объявлен технический дефолт.
— Ближайшие долларовые выплаты России по евробондам намечены на 23 и 24 июня. Но дефолт не наступит в эти даты, потому что у России остается 30-дневный льготный период, когда еще будет можно заплатить без дефолта. Таким образом, возможно, дефолт наступит в конце июля. Формально по производным инструментам его объявит международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA), — уточнил он.
По словам экономиста, Россия готова погашать долг – деньги есть, однако нет возможности из-за санкций регулятора США.
Последствия объявления государством дефолта обычно негативные. Это потеря репутации, невозможность обратиться за новыми кредитами в международные организации и другие государства, вывод из страны иностранного капитала, спад производства, прекращение роста экономики, уменьшение государственных доходов, снижение рейтингов.
Дефолты обычно случаются, когда у страны нет средств расплатиться по своим долгам, как это произошло с Ливаном и Шри-Ланкой, ситуация для страны и граждан развивается негативно. «Происходит фатальное обесценение валюты страны, уход иностранных инвесторов и падение ВВП», — считает директор Департамента рынка капиталов ИК «УНИВЕР Капитал» Артем Тузов.
Общая оценка прогнозов российских экономистов
Все существующие экспертные прогнозы по реальному дефолту грешат отсутствием объективности из-за политической ангажированности. Аргументы всех российских экономистов можно условно разделить на две части:
“Дефолта не будет”:
-
Если Россию признают техническим банкротом, в условиях санкций это не причинит ей вреда.
-
Уход западных брендов и блокировка их в России породит переизбыток валюты.
-
Государство располагает деньгами для покрытия обязательств, внутреннего дефолта не будет. В крайнем случае, включат печатный станок;
-
Путин издал указ о выплатам кредиторам в рублях, это обезопасит экономику;
-
Военная операция на Украине скоро закончится, санкционное давление ослабнет.
В пользу этой позиции можно отметить наличие скрытых финансовых инъекций, поддерживающих в определенные дни рублевый курс, что было видно по коррекциям в дни открытия биржи, некоторую адаптацию ряда сегментов к потрясением после кризиса 2014 года.
Экономика Мишустина успешно продемонстрировала умение держаться на плаву, но не дала рывка вперед. Сейчас без внутренних денег (дорогие кредиты) и внешних денег (санкции) роста не будет вообще, если только не ввести трудовую повинность.
Обнадеживает и то, что Евросоюз пока полностью не отказывается от российского сырья.
“Дефолт будет”:
-
Экономика России капиталистическая, сырьевая, нацеленная на экспорт, поэтому не проживет без денег извне;
-
Целые экономические сферы потеряли рентабельность из-за скачка доллара.
-
Банки начнут лопаться, так как в условиях гиперинфляции не смогут зарабатывать на вкладах.
-
Государство не сможет рассчитаться со своими контрагентами, что повлечет полный обвал бизнеса госзакупок.
-
Россия не проживет без западных запчастей к самолетам, семян, микрочипов, иностранных тракторов и так далее.
И здесь все не так уж печально – каналы импорта со временем будут найдены, а крупные и средние монополии выстоят при поддержке государства.
За 24 года в России произошло очень много изменений. В конце 90-х годах экономика страны была в критическом состоянии. В конце 1997 года произошло резкое падение цен на энергоресурсы, которые составляли основную долю пополнения бюджета.
Резкий рост кредитных ставок повлиял на действие инвесторов, которые начали выводить деньги из страны. Из-за нехватки средств Правительство приняло меры в виде повышения ставок по государственным обязательствам, а также привлечению кредитов, в том числе у МВФ.
Проблемы усугублялись внутренней обстановкой и некомпетентными действиями руководства нашей страны. Все это привело к том, что в середине 1998 года Россия оказалась не в состоянии обслуживать долг и был объявлен дефолт.
Но тогда причина была очевидна – закончились деньги и нечем было платить. Но сейчас ситуация резко отличается. У России достаточно денег обслуживать свой долг, так как цены на энергоносители находятся на высоком уровне, а экспортные доходы достигают рекордных значений. Россию просто лишили возможности эти деньги перевести. Однако сама экономика сейчас гораздо сильнее экономики 1998 года.
Что будет со сбережениями граждан
Учитывая вышеизложенные обстоятельства, сбережениям россиян ничего не угрожает, поскольку дефолт 2022 сильно отличается от дефолта 1998 года. Об этом неоднократно заявлялось Правительством. Россия имеет возможности обслуживать свой долг, а искусственные препятствия направлены на получение законного способа забрать замороженные резервы нашей страны. Но при этом в России тоже приняты определенные меры, такие как запрет нерезидентам выводит деньги из России, что может значительно компенсировать потерю резервов. Тем более, по оценкам Блумберг, Россия может заработать в 2022 году от продажи нефти и газа более 300 миллиардов долларов, что в полной мере компенсирует потерю резервов.
Поэтому ситуация сейчас гораздо лучше, чем было 24 года назад. И страшное слово «дефолт» можно воспринимать совсем иначе.
Будет ли дефолт в 2022 году, и что говорят эксперты
Всемирный банк еще в сентябре текущего года опроверг мнение некоторых экспертов о неминуемости краха российской экономики и дефолта после наступления нового года. Цитируя высказывания аналитиков авторитетной финансовой инстанции, последние новости не могут не напомнить, что еще в начале 2021 они частично разделяли эту уверенность.
Важно! К удивлению пессимистов, Всемирный банк изменил свой прогноз в положительную сторону. В докладе об экономике Европы и Центральной Азии говорится о увеличении оборотов и ускорении роста экономики по мере ослабления последствий мировой пандемии. Драйверами российской экономики, кроме экспорта сырьевых ресурсов и продовольствия, названы прививочная кампания и собственная вакцина, которая поставляется не только на российскую территорию.
Ответ на вопрос, будет ли дефолт в 2022 году в России, отрицательный, в то же время в зоне повышенного риска названы Украина, Бразилия и Индия, плюс несколько мелких стран, которые и ранее не блистали экономическими рекордами.
Предпосылки к дефолту
Специалисты Центрального банка, а также финансовые эксперты не ждут, что жизнь в стране сможет нормализоваться в ближайший год. Пока не будут отменены санкции и не стабилизируется политическая ситуация с соседями, о нормализации жизни в стране не может идти и речи. Поэтому однозначно сказать, ждет ли Россию дефолт, нельзя.
В результате введения санкций пострадала большая часть отечественных банков, которые не получают достаточно финансовой поддержки со стороны государства. Из-за этого у них нет возможности продолжать сотрудничество с европейскими финансовыми организациями.
И оказавшись в подобной ситуации, им приходится принимать решение о временном приостановлении сотрудничества с международными структурами или же полном прекращении.
По мнению экспертов, выходом в подобной ситуации может стать поиск новых партнеров на азиатском рынке. И на сегодняшний день видны активные попытки по налаживанию отношений с азиатскими банковскими учреждениями.
Главным последствием дефолта для России станет значительное уменьшение золотовалютных запасов. А это приведет к тому, что банки будут предоставлять кредиты на более жестких условиях. Ведь когда Центральный банк располагает большими резервами, у него имеются возможности для предоставления большего количества кредитов, а это дает возможность смягчать условия их выдачи.
Что будет после дефолта?
Если все же дефолт в стране случается, то в первую очередь пострадает ее имидж. От этого все мировые рейтинги начинают снижаться, что ведет к уменьшению инвестиций в экономику государства. Курс валюты государства падает, также падают все показатели на фондовом рынке. Остальные страны перестают сотрудничать и заключать договора и контракты. Происходит отток рабочей силы в другие страны.
Долги, которые были у государства, могут быть либо списаны, либо реструктурированы (снижены проценты или увеличены сроки выплаты). Иногда некоторым странам прощается большая часть долга.
Государство понижает уровень зарплат бюджетным работникам, задерживает выплаты пособий, прилагая все усилия, чтобы сохранить деньги в бюджете для погашения внутренних и внешних задолженностей. Безусловно, это негативно сказывается не только на уровне жизни, но и на настроении граждан.
Как правило, при полном дефолте происходит девальвация. Это обвал стоимости валюты по отношению к другим мировым валютам, приводящий к обесцениванию денег. Примером может послужить дефолт в России 1998 года.
После дефолта в России в 1998 году состояние упадка пережила Аргентина в 2001. На тот момент это был крупнейший в мире дефолт. Страна находилась в экономическом кризисе, народ бастовал, постоянно выходя на улицы. Долги Аргентины росли, предприятия объявляли себя банкротами, а правительство несколько раз сменило свой состав.
Летом 2015 года экспертами был признан дефолт в Греции. Стране стало просто нечем выплачивать свой кредит МВФ. Официально властями дефолт признан не был, а после длительных переговоров для Греции долги были реструктуризированы.
В истории России в 1918 году новое правительство отказалось выплачивать долги царской России кредиторам. Отказ нового правительства платить по счетам предыдущего также называется дефолтом. Уже в XXI веке долги, взятые царями, были признаны и частично выплачены.
Телеведущий Петр Марченко выяснил у Силуанова, какие есть риски по корпоративным долгам, а также, учитывает ли Запад возможность эффекта домино, который затронет их же компании.
«Мы видим, как санкции и ограничения в отношении России влияют и на западную экономику. Международный валютный фонд уже понизил темпы экономического роста, будут большие проблемы с продовольствием в этом году, поскольку Россия и Украина являются одними из крупнейших поставщиков продовольствия на мировой рынок. Мы видим, насколько подорожали энергоресурсы в связи с теми ограничениями, которые введены недружественными странами».
По его словам, риторика Запада выглядит очень странной. Они сами вводят санкции против нашей страны и нас же обвиняют в том, что это привело к подорожанию бензина, к росту тарифов за коммунальные услуги.
Глава финансового ведомства также подробно описал, как сегодня Россия обслуживает корпоративные долги: «Мы сейчас работаем с корпорациями по вопросу обслуживания их долгов. Создана комиссия, которая включает в себя представителей Банка России, руководящих работников правительства и администрации президента. Комиссия рассматривает вопросы оплаты долгов нашими компаниями, в основном это экспортеры. Когда к нам поступают такие обращения, и если мы видим, что сохраняется экспортная выручка, что продукция этих экспортеров востребована западными странами, что ее приобретают, мы, как правило, рекомендуем и разрешаем осуществлять платежи по корпоративным обязательствам».
По словам Силуанова, курица, которая несет золотые яйца, должна рассчитываться по своим долгам. Но Запад и тут вставляет палки в колеса. Например, внешнем кредиторам платят в полном объеме, а российским держателям ценных бумаг деньги не доходят.
«Мы в этом случае рекомендуем перед тем, как оплатить внешние обязательства, сначала заплатить нашим держателям бумаг, а остаток средств для внешних кредиторов уже отправлять в клиринговые агентства западных стран. Здесь тоже есть определенные нюансы, но это справедливый подход, когда мы в первую очередь обеспечиваем интересы наших держателей бумаг», — отмечает он.
Прогнозы экспертов по дефолту в России и общественное мнение
Общественное мнение продолжает оставаться положительным. Население не боится санкций Европы, патриотизм растет, экономика продолжает функционировать, а это значит, что в ближайшее время дефолт стране не угрожает.
Сказать с абсолютной уверенностью о том, будет ли дефолт в России сложно. Скорее всего, нет. Но рисковать своими сбережениями не стоит, гораздо лучше уже сейчас их куда-то вложить.
Причины для дефолта в России есть, вероятность такого поворота событий имеется, но и золотой запас страны впечатляет. Россия по-прежнему остается платежеспособным государством. Однако можно понять, что сырьевая направленность России когда-нибудь приведет к существенным проблемам, и если власть не будет что-то менять, кризис может разразиться в течение ближайших лет.
Один из способов государства планировать бюджет и реализовывать планы — это выпуск гособлигаций, то есть долговых расписок. Инвесторы из России и мира покупают эти облигации и таким образом дают России в долг. Россия взамен раз в определенный период выплачивает держателям облигаций проценты по долгу, а в конце срока действия облигаций возвращает сумму долга.
Если по каким-то причинам заемщик не может выплатить проценты или вернуть основной долг в те сроки, которые установлены договором, наступает дефолт — отказ заемщика выполнять свои долговые обязательства так, как это предусмотрено документами. При этом выплаты по облигациям должны совершаться в той валюте, которая указана в договоре. Если по договору выплаты должны быть в долларах, то выплата в другой валюте тоже будет означать дефолт, хотя деньги по факту и выплачены.
Россия уже переживала дефолт в 1998 году. К нему привело то, что с 1993 года государство затыкало дыры в бюджете при помощи государственных краткосрочных облигаций — ГКО. Оно платило по ним высокие проценты, и к 1998 году это уже больше напоминало пирамиду: проценты гасились за счет привлечения новых денег.
Кризис в Азии 1997 года сломал эту модель. Инвесторы начали выводить деньги с развивающихся рынков, и Россия больше не могла поддерживать эту пирамиду. 17 августа 1998 года правительство объявило технический дефолт. Рубль упал с 6 Р за доллар в августе до 20 Р к концу года. Обанкротилось несколько частных банков, которые были держателями ГКО. Цены выросли почти в два раза — инфляция составила 85%.
Будет ли обвал рубля вслед за нефтью в 2021 году
Как уверяют аналитики «Альфа-капитала», если иностранные инвесторы вновь заинтересуются в российских активах, это приведет к тому, что курс рубля в начале 2021 г. укрепится до 67-70 руб. за доллар.
При негативном сценарии «американец» возрастет до 78-80 руб., что маловероятно, если не возникнет каких-либо новых факторов, которые кардинально изменят фундаментальную картину.
Эксперты «ВТБ-Капитала» считают, что в I квартале 2021 г. доллар будет стоить 72,5-74 руб. При негативном сценарии банка «бочка» нефти будет стоить 40 долларов, а курс будет 74-76 руб.
При возникновении премии за риск, сравнимой с августовской, верхней планкой ослабления рубля будет отметка в 78 руб.
Как отмечают аналитики компании «Финам», при реализации санкционных либо геополитических рисков доллар и евро обновят максимумы 2020 г. В подобном случае валюта США подскочит до 80 рублей, а евро возрастет до 93,3 руб., резюмировали эксперты.